2025年7月15日，HTX DeepThink专栏作者Chloe（@ChloeTalk1）发布研究报告显示，比特币当日盘中最高触及122,850美元，刷新历史峰值。数据显示，期权市场put-call skew指标由+2%反转至+5%，隐含波动率维持低位运行，open interest（未平仓名义价值）及交易量在价格突破后同步显著增长，机构持仓结构呈现稳健多头倾向。
同期日本债券市场出现剧烈波动，20年期国债收益率飙升至2.61%，30年期国债收益率突破3%关口，创下2000年以来最高水平。该现象反映市场对日本央行政策转向的预期，可能引发全球套利资金重新配置。
宏观层面，欧盟计划对840亿美元美国商品加征报复性关税，叠加美联储主席鲍威尔面临的政策压力，导致市场不确定性增加。当前9月降息预期概率已从前期高位回落至70%，即将公布的6月核心CPI同比预计升至2.9%，若通胀数据超预期，可能进一步抑制降息空间并推高美债收益率。
研究指出，比特币本轮上涨主要受其避险属性及美元信用资产定位驱动，在主要国家利率结构面临拐点背景下，叠加期权市场多头结构特征，形成资金从BTC向ETH、SOL及DeFi等高Beta资产转移的市场基础。