7月15日，Argus发布研报指出，Coinbase Global的链上活跃度与机构服务规模呈现双增长态势。链上数据显示，Coinbase关联地址的7日平均活跃用户数在法案通过后一周内上升至120万，环比增长20%。根据DeFi Llama统计，Coinbase的机构服务TVL在Q2达到45亿美元，占行业总量的18%。
研报强调，Coinbase持续加码技术研发（2023年Q1研发支出达1.2亿美元）与并购战略（近12个月完成3起DeFi基础设施收购），但指出其动态市盈率45倍已超传统交易所均值（ICE、NDAQ等行业平均市盈率28倍）。分析师认为，美国《加密货币创新与监管法案》落地后，合规平台将主导行业竞争，Coinbase的链上交易手续费收入（6月日均1200万美元）有望加速增长。
当前加密市场呈现监管套利转移趋势，Coinbase的合规牌照覆盖全球23个司法管辖区域，其链上地址增长率（年化35%）显著高于行业均值（12%）。分析师提醒，市场需关注以太坊EIP-4844升级对Gas费用结构的影响（当前Coinbase生态Gas费占比达交易成本的6.3%），以及SEC监管框架的实施细则落地进度。