2025年7月17日链上数据监测显示，比特币市场处于’高波动-政策博弈-宏观牵引’三重作用下的结构性震荡格局。比特币期权隐含波动率（IV）稳定在38%-39%区间，与CME比特币期货未平仓量（OI）持续攀升形成同步映射，反映机构投资者在合规平台进行中性或方向性布局的倾向性增强。
美联储褐皮书警示夏末通胀加速风险，导致9月降息预期概率降至60%。核心PCE温和回落背景下，CPI同比2.7%的通胀压力仍持续存在。美元资产回流压力下，加密市场短期面临资金流出挑战。但美国国会推进的《CLARITY Act》《GENIUS Act》立法进程已产生显著市场效应，推动比特币价格升至123000美元关键位。
期权市场波动率溢价结构显示，7月25日到期合约隐含波动率显著走高，跨式策略与保护性策略占比提升至近期峰值。链上资金监测表明，在长期持有者兑现利润导致短线抛压显现的同时，机构钱包与ETF关联地址保持持续净流入态势，中长期资金结构稳定性指标维持牛市基础。