摩根大通研报：Coinbase与Circle合作带来显著收益
摩根大通研报披露，Coinbase通过与Circle的战略合作及USDC业务实现超额收益。2025年Q1数据显示，Coinbase单季获得的Circle分销收入达3亿美元，超出Circle同期净收入（2.3亿美元）30%。研报测算该合作对Coinbase股东的价值贡献区间为550亿至600亿美元。截至7月25日，Coinbase持有16亿美元Circle股份，平台USDC管理规模达130亿美元，当季产生1.25亿美元直接收入，并通过Circle储备基金分成额外获取1.7亿美元收益。