美银研报：稳定币或重塑跨境支付及零售结算格局
美银研报揭示稳定币对金融体系的潜在变革作用，指出其在跨境P2P支付领域展现的颠覆性潜力——结算效率与成本优势显著，可能重塑新兴市场资金流动路径。零售端渗透标志性事件包括Shopify开放USDC支付及USTs代币化债券完成链上回购，机构投资者对稳定币结算功能的认可度持续提升。市场数据测算显示，未来12个月稳定币对美债的潜在需求规模区间为250亿至750亿美元，但短期内难以改变国债市场供需格局。值得注意的是，货币市场基金(MMF)正面临代币化冲击，部分客户通过链上系统实现实时利息支付。Coinbase平台通过奖励机制绕开GENIUS法案对利息支付的限制，Circle发行的稳定币成为该创新路径的典型案例。