6月29日，Breed风投报告显示，2025年比特币储备企业呈现结构性风险。数据显示，当前约65%的比特币储备公司资产负债率超过70%，其中82%企业股价已跌破净资产价值（NAV）的1.2倍安全阈值。
该机构通过链上数据建模显示，当比特币价格下跌30%（例如从60,000美元降至42,000美元）时，企业净资产倍数（MNAV）将从1.5倍骤降至0.9倍。这种资本收缩效应导致78%的样本企业融资能力下降，其中43%面临到期压力。据测算，若触发追加保证金通知（margin call），行业可能被迫抛售超12万枚比特币，相当于当前市场日均交易量的3.2倍。
报告显示，目前仅12%的比特币储备企业维持股权融资占比低于30%，而采用债务融资的企业平均杠杆率达4.7倍。值得注意的是，比特币链上大额转账笔数（>100BTC）在2025年Q2环比下降28%，反映机构持仓集中度持续提升。